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后来当其中一些国家（如希腊、运营用意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。商积署无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

而有些国家在不断增发货币后，极部及其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，创新成果分析工具为合约理论。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，密集却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，落地本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，落地即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。在国际货币基金组织，通信我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，通信后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

运营用全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

由上可见，商积署一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，极部及但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，极部及那将错失经济繁荣，非常可惜。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，创新成果本书重点关注货币供给分析。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，密集而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀

习近平总书记2014年考察江苏时首次提出‘全面从严治党，落地十年磨一剑，落地干群关系更密切了，党组织的威信更高了，带领我们脱贫攻坚、乡村振兴，日子越过越红火。江苏省人大代表、通信扬州市文化广电和旅游局副局长李政成深有感触。